سیگنال بورس، اخبار بورس تهران و تحلیل سهام ها

تفاوت قیمت بازاری و ارزش واقعی سهم چیست؟

تفاوت قیمت بازاری و ارزش واقعی سهم چیست؟!

چرا گاهی اوقات مردم سهامی را بسیار بالاتر از قیمت واقعی آن خریداری میکنند؟!

                                              تفاوت قیمت و ارزش واقعی سهم

درک مفهوم و مساله فوق به شدت به شما در انتخاب سهامی که ضررده نیستند و یا اصطلاحا حباب ندارند، کمک خواهد کرد.

به طور مثال شما قصد خرید یک کیلو گردو را دارید، به سراغ مغازه A میروید و قیمت مثلا 150 هزار تومان هست، و بعد به مغازه B میروید و فروشنده همان گردو با همان کیفیت را 200 هزار تومان اعلام میکند! به صورت ساده و منطقی وقتی یک محصول با همان ویژگی‌ها در یک مغازه دومی گران تر فروخته شود، قعطا از آن خرید نمیکنیم.

در بازار سهام یک نکته ظریفی به آن اضافه میشود، فرض میکنیم همه مغازه های گردوفروشی با هم تعامل میکنند که از فردا همه با هم قیمت گردو را 200هزار تومان معرفی کنند و با اینکار مشتریان را مجبور میکنند که به قیمت 200 هزار تومان بخرند. این اتحاد بین فروشندگان یک اصل اساسی و قانون نیست، در واقع یک ترفند برای فروش به قیمت بالاتر است، و در روند بازار اگر مشتریان در قیمت بالاتر خرید نکنند و یا مجبور به خرید نباشند، قیمت به حالت قبلی و قیمت واقعی آن در بازار برمیگردد.

اما در علوم انسانی و اقتصادی رفتار افراد پیچیده تر از این حرفاست! بعضی اوقات افراد رویه دیگری را در پیش میگیرند.

یعنی با آگاهی از اینکه قیمت واقعی این گردو 100 هزار تومان است اما حاضر به خرید به قیمت 200 هزار تومان هستند، در بازار بورس نیز مثال مشابه بدین صورت هست، با اینکه میدانند خرید با این قیمت احمقانه‌اس اما حاضر به خرید میشوند به امید اینکه فرد بعدی با قیمت بالاتر از 200 از او خرید کند.

این مثال ساده یک اصل اقتصادی است، با عنوان تئوری احمق احمقر (Greater fool theory)، بر اساس این تئوری قیمتها بر حسب ارزش ذاتی معامله نمیشوند بلکه بر اساس انتظارات غیرمنطقی تعیین میشوند.

پس به زبان ساده تئوری بیان دارد که در ابتدا یک احمق کالا یا سهامی را به قیمت بالاتر از ارزش واقعی خرید میکند و در ادامه احمق بزرگتری هست که مجدد از فرد قبلی خرید میکند. این روند به همین شکل ادامه دارد و حتی خیلی از معامله‌گران نیز در این بازی سود میکنند اما باید در نظر داشت که قیمت تا بی‌نهایت به سمت بالا رشد نمیکند و در آخر به قیمتی میرسد که عموم مردم متوجه میشوند که این کالا یا سهم ذاتا به این قیمت ارزش ندارد و در اینجاست که نفر آخر به شدت ضرر میکند.

متاسفانه در بازار فعلی بورس تهران نیز این اتفاق در مورد بعضی سهام در حال رخ دادن است، یعنی ارزش واقعی یک سهم 100 تومان است، و عده‌ای با همدستی قیمت سهم را به 200 تومان ارتقا دادند و افراد دیگر که نظاره‌گر این سهام هستند در کمال خشنودی شاهد رشد بسیار خوب سهم هستند و باور میکنند که این سهام واقعا ارزشمند و روبه رشد است. پس با قیمت 200 خریداری میکنند به امید اینکه احمق بزرگتری این سهم را با قیمت بالاتر مثلا 250 خرید کنند، ممکن است این اتفاق برای اینگونه سهام‌ها رخ دهد و بتوان احمق بزرگتری پیدا کرد و سهام را با قیمت بالاتری فروخت! اما در نهایت عموم سهامداران متوجه خواهند شد که این سهام با این قیمت ارزنده نیست، چون نه تنها پشتوانه دارایی و زمین ملک ندارد بلکه سود ماهیانه، فصلی یا سالیانه نیز ندارد و حتی اخیرا زیان‌ده نیز بوده است. در این حالت سهام این شرکت ناگهان سقوط میکند.

در نظر داشته باشید ما در حال حاضر در بازار بورس تهران این قبیل سهام کم نداریم، به طور مثال سهامی داریم که قیمت آن صدبرابر سود سالانه در حال معامله است، یعنی شرکت با همین وضعیت فعالیت فعلی اگر تا صدسال سود دهد در نهایت به قیمت قابل معامله فعلی میرسد. به اینگونه سهم ها که به صورت غیرمنطقی و بالاتر از ارزش فعلی در در حال خرید و فروش باشند overvalue نیز میگویند.

از طرفی دیگر باید اشاره کنیم سهام‌های بسیارارزشمندی نیز در حال حاضر در بازار وجود دارد که حتی پایین تر از ارزش واقعی در حال معامله هستند یعنی ارزش بازاری آنها پایین تر از ارزش داتی است و ما در اصطلاح به آنها undervalue میگوییم.

در اینجا شاید لازم باشه یکی از نقل‌قول های معروف وارن بافت را متذکر شویم:

Price is what you pay, value is what you get.

پس در بازار سعی کنیم چیزی که میپردازیم کمتر از چیزی باشد که واقعا دریافت میکنیم.

 

جمع بندی:

در حالت کلی همیشه بازار به سمت تعادل حرکت میکند و شما نمیتوانید با روندها رقابت کنید، یعنی قیمت هر سهم در نهایت به سمت ارزش ذاتی خود میل میکند چه بالاتر از ارزش ذاتی خرید کرده باشید چه پایین تر! پس عملکرد صحیح این است که سهم هایی را پیدا کنیم که پایین تر از ارزش ذاتی خود در حال معامله باشند، لازمه شناسایی اینگونه سهم ها داشتن دانش تحلیل فاندامنتال میباشد، پس یا این دانش را به طور صحیح یاد بگیرید یا از متخصصان این حوزه در خرید سهام کمک بگیرید.

کمک ما به شما عزیزان در انجمن خبرگان بورس تهران معرفی سهم‌هایی است که پایین تر از ارزش ذاتی خود در حال معامله هستند و در ادامه به سمت ارزش واقعی خود میل میکنند.

 

انجمن خبرگان بورس‌ تهران

برای کسب حداکثر سود در بازار بورس تهران به چه چیزهایی نیاز داریم؟ شما برای موفقیت در این بازار چقدر آماده و مسلط هستید؟
در انجمن خبرگان بورس تهران ما پرتفوی از سهام ها به همراه زمان خرید و فروش را به شما خواهیم داد و همچنین اخبار مهم پیش روی بازار سرمایه توسط اساتید بررسی و سهام‌های روبه رشد آینده مورد تحلیل قرار می گیرد. در آخر تمام تحلیل های و اشکالات شما توسط اساتید برطرف شده یا در تالار گفتگو پاسخ داده می شود.

منصور بیات      Reply

واقعاً شیوا و قابل فهم، ممنون جناب مقراضی مرسی که هستید

سیدمرتضی موسوی نژاد      Reply

ممنونم از این مقاله خوبتون

عارف      Reply

مرسی از شما.مقاله واضح توضیح داده شده.اگر امکان داره یه دوره هم برای آموزش تحلیل فاندامنتال در نظر بگیرید.

Hamid hatampour      Reply

ممنون از مقاله ایی که درج کردین کاش یکم جزییات بیشتری رو ارائه میدادین با این حال عالی بود

مجید سهرابی      Reply

با سلام مفید بود. اگه میشد نحوه بدست آوردن ارزش واقعی یک سهم را نیز عنوان میکردید عالی بود. تشکر

Student

تو دوره تخصصی آموزش بورس تهران به تفضیل در موردش صحبت شد