نسبت P/E چیست و چه کاربردی دارد؟

یکی از پرکاربرد ترین و متداول ترین نسبت ها برای محاسبه ارزندگی یک سهم، بررسی نسبت P/E است. P/E  در واقع مخفف Price  ( قیمت) تقسیم بر Earning Per Share  (سود به ازای هر سهم ) میباشد . با استفاده از نسبت P/E می‌توان پی به ارزندگی سهام شرکت ها برد، بدین صورت که به لحاظ تئوریک هرچقدر این نسبت کمتر باشد ، سهم ارزنده  تر ارزیابی شده و می‌توان انتظار رشد  قیمت سهام را داشت اما در صورت بالا بودن این نسبت ، در واقع سهم گران معامله شده و ممکن است ریسک افت قیمت درآینده را تجربه نماید.

عموما از نسبت P/E  یک سهم برای مقایسه با سابقه تاریخی خود سهم، صنعت و یا بازار مورد استفاده قرار میگیرد .

کاربردهای استفاده از نسبت P/E

معیار ارزندگی سهام شرکت :

 در صورت تثبیت و تایید سایر پارامترهای بنیادی ، چنانچه  نسبت پی به ای سهمی متعادل باشد میتوان پی به ارزندگی سهام شرکت برد. این نسبت هرچه کمتر باشد ، سهام از نظر بنیادی کم ریسک ارزیابی شده و البته باید به این نکته توجه داشت که پی به ای منفی هم به معنای زیان ده بودن شرکت میباشد ،  یعنی شرکت بجای سود، دارای زیان به ازای هر سهم میباشد .

نرخ بازگشت سرمایه :

نسبت پی به ای نشان میدهد که با توجه به سودی که شرکت میسازد چند سال زمان می‌برد تا اصل سرمایه‌ به سرمایه‌گذار بازگردد. که هرچه این میزان کمتر باشد نشان دهنده آن است که سهامدار زودتر به اصل سرمایه خود خواهد رسید مثلا در نسبت P/E 4  حدود4 سال زمان میبرد تا سرمایه گذار به اصل سرمایه خود دست یابد.

به ازای هر واحد سود، چه میزان پول توسط سرمایه گذار پرداخت میشود :

ما به وسیله این شاخص پی میبریم که سرمایه گذاران چه مبلغی را بابت هر ریال سود یک شرکت پرداخت مینمایند. برای مثال P/E 4  به این معنا است که فعالین بازار سرمایه حاضر هستند به ازای هر ۱ ریال سودی که شرکت دارد، 4 ریال پرداخت نمایند.

انواع P/E

نسبت پی به ای را می توان به سه دسته اصلی تقسیم نمود:

P/E دنباله رو یا گذشته نگر:

این نسبت از تقسیم قیمت به سود ازای هر سهم (ttm) بدست آمده که برای مشاهده این نسبت میتوان به سایت tsetmc   مراجعه نمود. برخی تحلیل گران به دلیل قطعیت این سود، این نسبت را معتبرتر میدانند.

P/E پیشرو و آینده نگر :

 برای محاسبه P/E Forward  یا پی برای تحلیلی از تقسیم قیمت به EPS  کارشناسی استفاده میگردد که نیازمند مهارت بالای تحلیل بنیادی جهت محاسبه دقیق سود آتی شرکت بر اساس پارامترهای تاثیر گذار میباشد .برخی دیگر از تحلیل گران نیز با توجه به تغییرات پارامترهای تاثیر گذار، اولویت بیشتری به نسبت پی بر ای فوروارد میدهند.

P/E میانگین:

در محاسبه پی به ای میانگین نیز، از قیمت روز سهام، تقسیم بر میانگین سود محقق شده ۶ ماه گذشته و EPS پیش بینی شده ۶ ماه آینده استفاده میشود.

نتیجه گیری:

شاید بارها با واژه P/E   در تحلیل های بنیای برخورد نموده باشید ، درواقع یکی از پر تکرار ترین ابزارهای ارزش‌گذاری سهام  نسبت پی بر ای میباشد. برای تفسیر این نسبت هرچقدر P/E  پایین تر باشد سهم مورد نظر ارزنده تر خواهد بود ،همچنین P/E بالا نشان میدهد که قیمت سهم از درآمد آن بالاتر بوده و بالاتر از ارزش ذاتی خود معامله میگردد. اما باید به این نکته نیز توجه داشت که بدون در نظر داشتن سایر ابزارهای مالی ، P/E  کمک چندانی به ما نخواهد کرد  و نباید به تنهایی معیاری برای سنجش و انتخاب سهام قرار گیرد.

 

همچنین مطالعه مقالات زیر نیز توصیه می شود:

• نسبت P/B‌ در بورس چیست و نحوه استفاده از آن چگونه است؟
• نسبت P/S یا قیمت به فروش در بورس چیست؟ و چگونه محاسبه می‌شود؟
• نسبت P/NAV و نحوه استفاده از آن در بورس

 

سوالات متداول

1- آیا از نسبت P/E  به تنهایی میتوان به ارزندگی یک سهم پی برد ؟

خیر، بعضا در مواردی که پی به ای سهمی بالاست ، به معنی افزایش انتظار سهامداران از بازدهی آن نماد میباشد و امکان افزایش قیمت هم وجود دارد ، و حتی محتمل است سهمی با P/E  پایین تا مدتها زیر ارزش ذاتی خود معامله شده و بازار متوجه ارزندگی نماد نشده و ریسک خواب سرمایه را ایجاد نماید و از این نسبت باید در کنار سایر پارامترهای بنیادی استفاده نمود.

2- نسبت پی به ای گروه چیست؟

نسبت پی بی به ای گروه ، میانگینی از پی‌به ‌ای‌های شرکت‌های همگروه و موجود در آن صنعت میباشد.از این معیار برای مقایسه پی ای یک سهم با پی به ای کل صنعت استفاده می شود. بطوریکه اگر P/E سهمی کمتر از P/E صنعت آن باشد، به سمت آن حرکت خواهد نمود و رشد خواهد داشت . عموما لیدر صنعت و شرکت های در حال رشد P/E  بالاتری نسبت به P/E گروه دارند.