معاملات آپشن یا اختیار معامله (آموزش بازار آپشن به طور کامل)

معاملات آپشن (Options) یا اختیار معامله، قراردادهای دو طرفه‌ای هستند که به خریدار قرارداد، حق (نه الزام) خرید یک دارایی مثل سهام، طلا و ... را در زمان مشخصی در آینده و با یک قیمت از پیش توافق شده می‌دهند.

معاملات آپشن سهام در بورس ایران، پتانسیل بالایی برای کسب سود از هر دو روند صعودی و نزولی سهام را برای سرمایه‌گذاران فراهم کرده‌اند. سودی که درصد آن بسیار بیشتر از خودِ سهام است و البته ریسک بالای اهرم مالی را هم دارد.

ما در بخش انجمن خبرگان سرمایه‌گذاری در ایران، بخشی از معاملات خود را به آپشن سهام اختصاص داده و سود بالایی برای خود و کسانی که عضو این انجمن بوده و معاملات ما را کپی می‌کنند، به دست آورده‌ایم.

نمونه آن سود ۲۴۰ درصدی از معامله اختیار معامله سهام شستا (ضستا ۱۰۳۹) در مدت زمان ۲۱ روز است. تصویر زیر، سیگنال ورود به این معامله آپشن و خروج از آن را نشان می‌دهد.

به دلیل اهمیت این قراردادها، در این قسمت به آموزش بازارهای آپشن از صفر (مفاهیم، اصطلاحات ) تا صد (استراتژی‌های  معاملاتی) می‌پردازیم.

 نکات کلیدی

• قراردادهای آپشن شامل قراردادهایی است که به خریدار حق (نه الزام) خرید یا فروش دارایی پایه مثل سهام، طلا، ارز دیجیتال و غیره را در قیمت و زمان مشخص می‌دهد.
• انواع قراردادهای آپشن عبارتند از: اختیار خرید (Call Option) حق خرید دارایی پایه. اختیار فروش (Put Option) حق فروش دارایی پایه.
• مشخصات اصلی یک قرارداد آپشن عبارتند از: دارایی پایه، قیمت اعمال، پریمیوم و تاریخ سررسید. دارایی پایه می‌تواند سهام، ارز دیجیتال، طلا و ... باشد. قیمت اعمال همان قیمت توافقی است که در آینده، معامله بر اساس آن انجام می‌شود. پریمیوم، قیمت اختیار معامله یا حق خرید آن است. تاریخ سررسید، زمانِ انقضای قرارداد و انجام معامله در صورت درخواست خریدار است.
• انواع قراردادهای آپشن بر اساس سود و زیان عبارتند از: آپشن در سود یا ITM، آپشن بی‌تفاوت یا ATM و آپشن در زیان یا OTM.
• یونانی‌های آپشن عبارتند از دلتا (حساسیت قیمت آپشن نسبت به تغییر قیمت دارایی پایه)، گاما (تغییرات دلتا نسبت به تغییر قیمت دارایی پایه)، تتا (اثر کاهش زمان بر ارزش قرارداد)، وگا (تأثیر نوسانات بازار بر قیمت آپشن) و رو (اثر تغییر نرخ بهره بر قیمت آپشن).
• مزایای بازارهای آپشن عبارتند از: اهرم مالی، مدیریت ریسک، کسب سود از نوسانات قیمت بدون مالکیت دارایی، کسب درآمد از بازار دوطرفه، متنوع‌سازی و مزیت زمانی.
• ریسک‌های بازار آپشن عبارتند از: پیچیدگی، ریسک بالا برای فروشندگان، ریسک اهرم، زوال زمانی، نوسان ضمنی، طول عمر محدود، نقدشوندگی و افزایش هزینه کارمزدها در استراتژی‌های ترکیبی.

• استراتژی خرید پوششی (Covered Call) = ترکیب خرید دارایی پایه و فروش کال آپشن.
• استراتژی اسپرد خرید صعودی (Bull Call Spread) = خرید یک کال آپشن (در سود یا بی‌تفاوت) و فروش یک کال آپشن (در زیان) به صورت همزمان.
• استراتژی اسپرد فروش نزولی (Bear Put Spread) = فروش پوت آپشن (در ضرر) و خرید پوت آپشن (در سود) به صورت همزمان.

آشنایی با اصطلاحات بازارهای آپشن

آموزش بازارهای آپشن با یادگیری مفاهیم پایه این بازار شروع می‌شود. با استفاده از جدول زیر، می‌توانید درک خود از معاملات آپشن را بالا ببرید.

 

بازار آپشن چیست؟

بازار آپشن، بخشی از بازارهای مالی است که در آن قراردادهای آپشن خرید و فروش می‌شوند. بازار آپشن ارز دیجیتال، بازار آپشن سهام، بازار آپشن طلا و بازار آپشن ارزهای خارجی از مهمترین نمونه‌های این بازار هستند.

• مهمترین کاربردهای بازارهای آپشن، کنترل ریسک و سود گرفتن از نوسانات کوتاه‌مدت انواع دارایی‌ها با اهرم مالی بیشتر است.

قرارداد آپشن چیست؟

قرارداد آپشن یا اختیار معامله (Option Contract) نوعی از اوراق مشتقه است که بر اساس آن، خریدار حق (نه الزام و تعهد) دارد مقدار معینی از یک دارایی مشخص را در قیمت و زمان (= تاریخ سررسید) تعیین شده در قرارداد بخرد یا بفروشد.

برای آموزش معاملات آپشن، ابتدا جزء به جزء تعریف قرارداد آپشن را بررسی می‌کنیم:

• قرارداد مشتقه، نوعی قرارداد است که ارزش آن به یک دارایی پایه دیگر مثل سهام، اوراق قرضه، ارزهای خارجی، طلا، ارزهای دیجیتال و ... وابسته است. مثلا در قرارداد آپشن سهام شستا، بالا و پایین رفتن قیمت سهام شستاست که ارزش قرارداد آپشن آن را تغییر می‌دهد.
• خریدار قرارداد آپشن، در اعمال حق خود مختار است. یعنی اگر در زمان سررسید، خریدار آپشن متوجه شود که اعمال قرارداد به نفع او نیست، اجباری برای خرید یا فروش دارایی پایه با فروشنده ندارد.
• فروشنده قرارداد آپشن باید حتما به تصمیمات خریدار عمل کند. یعنی اگر خریدار تصمیم به اعمال قرارداد بگیرد باید در طرف دوم معامله با او قرار بگیرد.
• منظور از اعمال در بازار آپشن، درخواست نهایی تسویه قرارداد است.

مشخصات قراردادهای آپشن چیست؟

یکی از مفاهیم اولیه در آموزش معاملات آپشن، آشنایی با چهار مشخصه اصلی این قراردادها است.

مشخصات قراردادهای آپشن
نوع آپشن	آپشن خرید (Call) و آپشن فروش (Put)
زمان سررسید	تاریخی که خریدار قرارداد آپشن، می‌تواند از حق خرید یا فروش خود استفاده کند.
قیمت اعمال	قیمتی است که در زمان سررسید، خرید یا فروش بر مبنای آن صورت می‌گیرد.
پریمیوم	به مبلغی که خریدار برای خرید حق خرید یا فروش دارایی پایه، پرداخت می‌کند، پرمیوم (یا قیمت اختیار) می‌گویند. پریمیوم قرارداد به فروشنده تعلق می‌گیرد.

 

نحوه ورود به بازار آپشن چگونه است؟

برای ورود به بازار آپشن در ایران باید ابتدا کد بورسی بگیرید. بازار آپشن در ایران هم در بورس کالا وجود دارد هم در بورس اوراق بهادار. پس ما هم نحوه ورود به بازار آپشن را به دو بخش تقسیم می‌کنیم:

۱- نحوه ورود به بازار آپشن سهام:

اگر کد بورسی دارید فقط کافی است در بخش معاملات آپشن سهام کارگزاری خود وارد شده و قرارداد آنلاین مربوط به آن را تایید کنید. امضای این قرارداد توسط شما به معنی پذیرش ریسک بالای معاملات آپشن است.

۲- نحوه ورود به بازار آپشن کالا:

اگر کد بورسی دارید باید مراحل دریافت کد بورس کالا (بازار مشتقه و فیزیکی) را انجام دهید. بعد از اینکه کد بازار مشتقه بورس کالا را گرفتید کارگزاری شما، نام کاربری و رمز عبور پلتفرم مخصوص معاملات بورس کالا را در اختیارتان می‌گذارد.

توضیح ماهیت بازارهای آپشن به زبان ساده

بحث آموزش بازارهای آپشن را با مثالی از حضور قراردادهای آپشن در زندگی روزمره دنبال می‌کنیم. بیشتر هتل‌ها این امکان را برای شما فراهم می‌کنند که با پرداخت مبلغ معینی، اتاق مورد نظر خود را برای مدت زمان معینی رزرو کنید.

در این حالت شما خیالتان راحت است که هتل همیشه جایی برای شما خالی می‌گذارد، در صورتی که از امکانات استفاده نکنید، پول پرداخت شده در اختیار هتل است و شما حقی نسبت به آن ندارید.

به یک مثال دیگر در خصوص بیمه آتش‌سوزی دقت کنید.

شما سالانه یا ماهانه مبلغ مشخصی به عنوان حق بیمه آتش‌سوزی پرداخت می‌کنید تا در صورت وقوع حادثه، بیمه هزینه آن را تقبل کند. حق بیمه همان پریمیوم قراردادهای آپشن است و شما تنها در صورتی این قرارداد را اعمال می‌کنید که خدایی نکرده خانه‌تان آتش بگیرد.

شرکت بیمه هم در نقش فروشنده آپشن ظاهر شده و به شما اطمینان می‌دهد که اگر مبلغ حق بیمه را پرداخت کنید، در صورت آتش‌سوزی، تمام خسارات آن جبران خواهد کرد.

انواع قراردادهای آپشن بر اساس نوع قرارداد کدامند؟

قدم بعدی در آموزش معاملات آپشن، درک نوع قراردادها است.

انواع قراردادهای آپشن بر اساس نوع قرارداد
کال آپشن یا اختیار خرید	حق خرید دارایی پایه را به خریدار می‌دهد. کسانی که احتمال افزایش قیمت دارایی پایه در آینده را می‌دهند، آپشن خرید می‌خرند.
پوت آپشن یا اختیار فروش	حق فروش دارایی پایه را به خریدار می‌دهد. کسانی که احتمال کاهش قیمت دارایی پایه در آینده را می‌دهند، آپشن فروش می‌خرند.

 

اگر دقت کرده باشید در هر دو قرارداد اختیار خرید و اختیار فروش، حق نهایی با خریدار است. البته چون همیشه حق با خریدار است، باید مقداری پول برای خرید این حق خرج کند. در غیر این صورت هیچ فروشنده‌ای حاضر نیست وارد قرارداد آپشنی شود که تمام حق‌ها در آن با خریدار است.

پس خریدار آپشن، برای به دست آوردن حق خرید یا فروش یک دارایی در آینده، پریمیوم پرداخت می‌کند و فروشنده هم در ازای دریافت مبلغ پرمیوم وظیفه دارد که در صورت خواست خریدار در زمان سررسید با او معامله کند.

انواع قراردادهای آپشن بر اساس سبک اعمال کدامند؟

در بازارهای آپشن، قراردادها از نظر سبک اعمال به دو دسته کلی تقسیم می‌شوند:

انواع قراردادهای آپشن بر اساس سبک اعمال
آپشن اروپایی	اختیار معامله‌هایی هستند که اعمال آن‌ها فقط در تاریخ سررسید انجام می‌شود. آپشن سهام در ایران، آپشن طلا و سایر آپشن‌های بورس کالا ایران از نوع اروپایی هستند.
آپشن امریکایی	اختیار معامله‌هایی هستند اعمال آنها در تاریخ سررسید و قبل از آن امکان‌ذیر است.

 

انواع قراردادهای آپشن بر اساس موقعیت خرید و فروش کدامند؟

در بازارهای آپشن، تنها چهار موقعیت خرید و فروش وجود دارد:

1. خرید کال آپشن: خریدار قرارداد، حق دارد مقدار مشخصی از دارایی پایه را به قیمت مشخص، در تاریخ مشخصی در آینده بخرد. سود خریدار کال آپشن در افزایش قیمت تا تاریخ سررسید است.
2. فروش کال آپشن: فروشنده قرارداد موظف به فروش مقدار مشخصی از دارایی پایه به قیمت مشخص و در تاریخ مشخصی در آینده است. سود فروشنده کال آپشن در کاهش قیمت تا تاریخ سررسید است.
3. خرید پوت آپشن: خریدار قرارداد، حق دارد مقدار مشخصی از دارایی پایه را به قیمت مشخص، در تاریخ مشخصی در آینده بفروشد. سود خریدار پوت آپشن در کاهش قیمت تا تاریخ سررسید است.
4. فروش پوت آپشن: فروشنده قرارداد موظف به خرید مقدار مشخصی از دارایی پایه به قیمت مشخص و در تاریخ مشخصی در آینده است. سود فروشنده پوت آپشن در افزایش قیمت (یا مساوی بودن قیمت اعمال و قیمت روز دایی پایه) تا تاریخ سررسید است. در این حالت، خریدار پوت آپشن ضرر می‌کند، پس از اعمال قرارداد صرف نظر می‌کند.

انواع قراردادهای آپشن بر اساس بازدهی کدامند؟

در مبحث آموزش معاملات آپشن، قراردادها بر اساس نوع بازدهی به سه دسته تقسیم می‌شوند:

1. آپشن در سود ‌(In the money): اگر خریدار با اعمال قرارداد آپشن، سود کند، به آن آپشن در سود یا ITM‌ می‌گویند. در آپشن خرید، اگر قیمت فعلی دارایی پایه بیشتر از قیمت اعمال باشد و در آپشن فروش، اگر قیمت فعلی کمتر از قیمت اعمال باشد، خریدار در سود است.
2. آپشن بی‌تفاوت ‌(At the money): به معاملات آپشنی که برای خریدار نه در سود و نه در زیان هستند، آپشن بی‌تفاوت یا ATM می‌گویند. در هر دو آپشن خرید و فروش، قیمت فعلی با قیمت اعمال برابر است.
3. آپشن در زیان ‌(Out of the money): اگر خریدار با اعمال قرارداد آپشن ضرر کند، به آن آپشن در زیان یا OTM می‌گویند. در آپشن خرید، اگر قیمت فعلی کمتر از قیمت اعمال باشد و در آپشن فروش، اگر قیمت فعلی بیشتر از قیمت اعمال باشد، خریدار در زیان است.

سود خریداران قراردادهای آپشن چقدر است؟

یکی از سوالات رایجی که سرمایه‌گذاران در مبحث آموزش بازار آپشن از ما می‌پرسند این است که سود معاملات آپشن چقدر است؟ در بازارهای آپشن، سود خریداران اختیار معامله می‌تواند نامحدود باشد.

خریدار کال آپشن با افزایش قیمت دارایی پایه نسبت به قیمت اعمال، سود می‌کند. طبیعی است که هرچه قیمت دارایی تا زمان سررسید بیشتر از قیمت اعمال شود، سود خریدار بیشتر می‌شود.

در خصوص خریدار پوت آپشن هم وضعیت همین شکلی است با این تفاوت که هرچه قیمت دارایی کمتر از قیمت اعمال شود، سود خریدار بیشتر می‌شود.

اما شاید شما نخواهید آپشنی که خریده‌اید را اعمال کنید.

برخی از آپشن‌بازها، بدون اینکه وارد فرایند اعمال قرارداد و تسویه فیزیکی شوند (در صورتی که قراردادشان وارد سود شود) قرارداد خود را می‌بندند و این طوری سود خود را می‌گیرند.

این سود از افزایش قیمت پرمیوم در بازار آپشن به دست آمده است. بله. قیمت پریمیوم هر قرارداد با توجه به میزان عرضه و تقاضا و فاکتورهای دیگر مدام بالا و پایین می‌شود. افراد حرفه‌ای می‌توانند در اینجا به صورت کوتاه‌مدت، نوسان‌گیری کنند.

• حداکثر ضرر خریداران آپشن، از دست دادن کل مبلغ پریمیوم است که برای خرید قرارداد آپشن به فروشنده پرداخت کرده‌اند.

سود فروشندگان قراردادهای آپشن چقدر است؟

در ادامه مبحث آموزش بازارهای آپشن باید بگوییم که سود فروشندگان در هر دو حالت کال آپشن و پوت آپشن مساوی مبلغ پرمیوم دریافتی از خریدار است. با این وجود، ضرر آنها نامحدود است.در آپشن خرید، هرچه قیمت روزِ دارایی پایه نسبت به قیمت اعمال بیشتر شود، ضرر فروشنده بیشتر می‌شود.

در آپشن فروش، هرچه قیمت روزِ دارایی پایه نسبت به قیمت اعمال کمتر شود، ضرر فروشنده بیشتر می‌شود.

چطور از بازار آپشن سود بگیریم؟

کسب سود از معاملات آپشن، به زمان کافی برای آموزش این بازار و تحلیل انواع دارایی‌های پایه مثل سهام و سکه طلا نیاز دارد. چون بازار آپشن ایران بدون دامنه نوسان است و خاصیت اهرمی دارد، ریسک معاملات در کنار پتانسیل سودآوری بالای آنها، زیاد است. پس تسلط به دانش مدیریت ریسک و داشتن تجربه در این بازار الزامی است.

اگر زمان کافی برای آموزش معاملات آپشن را ندارید، پیشنهاد می‌کنیم از سیگنال‌های آپشن انجمن خبرگان استفاده کنید. اعضای انجمن خبرگان به مدیریت استاد هومن مقراضی، در پرتفوی کوتاه‌مدت انجمن هم از نوسان‌گیری سهام استفاده می‌کنند و هم از معاملات آتی طلا، آپشن سهام و ... برای کسب سودهای بالا در بازه زمانی کوتاه استفاده می‌کنند.

در تصویر زیر، یکی دیگر از سیگنال‌های آپشن سهام انجمن خبرگان را می‌بینید.

بازدهی 360 درصدی از قرارداد اختیار معامله نماد ذوب، تنها یک نمونه از معاملات موفق انجمن خبرگان است. شما نیز در صورت علاقه، می‌توانید با عضویت در انجمن، معاملات آنها را کپی کنید.

منظور از ارزش ذاتی در بازارهای آپشن چیست؟

ارزش ذاتی (intrinsic Value) در بازارهای آپشن، تفاوت بین قیمت نقدی دارایی پایه و قیمت اعمال قرارداد آپشن در زمان اعمال است. طبیعی است که مثبت بودن این عدد به معنی در سود بودن قرارداد است.

در واقع، آپشن‌های خرید و فروش زمانی دارای ارزش ذاتی هستند که در سود باشند. مثلا فرض کنید قیمت شمش طلا در بورس، ۷ میلیون تومان و قیمت اعمال قرارداد اختیار معامله خرید شمش طلا ۶ میلیون تومان است. ارزش ذاتی این قرارداد آپشن، ۱ میلیون تومان است.

منظور از ارزش زمانی در بازارهای آپشن چیست؟

ارزش زمانی (Time Value) در مبحث آموزش بازارهای آپشن، تفاوت بین قیمت قرارداد با ارزش ذاتی آن است که گاهی به آن پریمیوم زمانی هم می‌گویند. بگذارید برای درک بهتر قبل از همان مثال قبلی استفاده کنیم.

در این مثال، ارزش ذاتی قرارداد اختیار معامله خرید شمش طلا، ۱ میلیون است اما قیمت کنونی قرارداد ۱ میلیون و ۲۰۰ هزار تومان است. چرا؟

چون هنوز فاصله زیادی تا سررسید باقی مانده و معامله‌گران حاضرند ۲۰۰ هزار تومان بیشتر که همان ارزش زمانی است را برای خرید این قرارداد آپشن، پرداخت کنند.

منظور از نوسان‌پذیری در بازارهای آپشن چیست؟

نوسان‌پذیری (Volatility) در بازارهای آپشن به معنی این است که قیمت دارایی پایه در چه محدوده‌ای نوسان می‌کند. مثلا اگر نوسان‌پذیری سهامی بالا باشد، یعنی در طول بازه زمانی کوتاهی می‌تواند تغییر قیمت زیادی چه در جهت افزایش چه کاهش داشته باشد. نوسان‌پذیری پایین هم یعنی دامنه تغییرات قیمت دارایی کوچک است.

در مبحث آموزش بازارهای آپشن، نوسان‌پذیری به دو دسته تقسیم می‌شود:

• نوسان‌پذیری تاریخی (Historical Volatility): با اندازه‌گیری تغییرات قیمت دارایی پایه در دوره‌های گذشته، میزان نوسان تاریخی آن به دست می‌آید.
• نوسان‌پذیری ضمنی (Implied Volatility): نوسان ضمنی از قیمت قرارداد آپشن یا همان پریمیوم به دست می‌آید. این شاخص، نوسانات مورد انتظار را در آینده نشان می‌دهد.

مدل ارزشگذاری بلک شولز در بازارهای آپشن چیست؟

مدل بلک شولز (Black-Scholes model) یکی دیگر از مفاهیم مهم در آموزش معاملات آپشن است. این مدل با استفاده از فرمول خاص خود، قراردادهای آپشن را ارزش‌گذاری می‌کند. این مدل ارزش‌گذاری در اوایل دهه ۱۹۷۰ میلادی توسط فیشر بلک و میرون شولز ابداع شد.

این مدل هم قیمت پریمیوم را تخمین می‌زند و هم اگر یکی از پارامترهای اثرگذار بر قیمت قراردادهای آپشن تغییر کند، نشان می‌دهد که پریمیوم چقدر تغییر خواهد کرد.

فاکتورهای اثرگذار بر قیمت پریمیوم در قراردادهای آپشن عبارتند از:

فرمول مدل بلک شولز نسبتا پیچیده است. از آنجایی که انواع ماشین حساب‌های آنلاین برای محاسبه قیمت بلک شولز قرارداد آپشن وجود دارند، نیازی به شرح آن در اینجا نیست. کافی است اعداد مربوط به پارامترهای اثرگذار بر قیمت قراردادهای آپشن را وارد کنید تا قیمت پریمیوم به شما نشان داده شود.

نقش نمادهای یونانی در بازارهای آپشن چیست؟

یونانی‌ها (Greeks) در بازارهای آپشن، مجموعه‌ای از محاسبات هستند که برای اندازه‌گیری عوامل موثر بر تغییر قیمت قراردادهای آپشن، استفاده می‌شوند.

متغیرهای یونانی (دلتا، گاما، تتا، وگا و رو) یکی از مباحث مهم آموزش بازارهای آپشن هستند که به شما کمک می‌کنند تصمیمات آگاهانه‌تری در خصوص انتخاب قرارداد آپشن و زمان معامله آنها بگیرید.

نقش دلتا در بازارهای آپشن چیست؟

در این قسمت از آموزش معاملات آپشن، نحوه استفاده از نسبت دلتا را توضیح می‌دهیم. دلتا (Delta) در بازارهای آپشن به شما نشان می‌دهد که در صورت ثابت بودن دیگر متغیرها، قیمت قرارداد آپشن (پریمیوم) بر اساس نوسانات قیمت دارایی پایه، چقدر تغییر می‌کند.

مثلا اگر دلتای یک قرارداد آپشن سهام، 0.75 باشد و قیمت سهام از 500 تومان به 600 تومان تغییر کند (تغییر 100 تومانی دارایی پایه)، از لحاظ تئوری، قیمت قرارداد آپشن به اندازه 0.75 این قیمت یعنی 100 تومان، تغییر می‌کند. پس قیمت آپشن، 75 تومان تغییر می‌کند.

بله. درست حدس زده‌اید. هرچه ضریب دلتای آپشنی بیشتر باشد،‌ تغییرات قیمت آن بیشتر است.

به نکات مهم دلتا (Δ) که در معامله کردن آپشن‌ها به شما کمک می‌کنند، دقت کنید:

• دلتای قراردادهای اختیار خرید (Call Option) معمولا عددی بین صفر و +1 است.
• دلتای قراردادهای اختیار فروش (Put Option) معمولا عددی بین صفر و -1 است.
• کال آپشن‌های در زیان (OTM) دلتایی نزدیک به صفر دارند.
• کال آپشن‌های در سود (ITM) دلتایی نزدیک به +1 دارند.
• کال آپشن‌های بی‌تفاوت (ATM) دلتایی نزدیک به 0.5 دارند.
• دلتا در طول زمان ثابت نیست؛ تغییرات قیمت دارایی پایه و زوال زمانی بر آن اثر می‌گذارد.
• با کاهش نوسانات ضمنی، ارزش قرارداد آپشن هم کمتر می‌شود. در این حالت، دلتا هم کم می‌شود اما این کاهش دلتا در قراردادهای ATM‌ و OTM بیشتر است.

نقش گاما در بازارهای آپشن چیست؟

یکی دیگر از ضرایب یونانی در مبحث آموزش معاملات آپشن، نسبت گاما است. گاما (Gamma) در بازارهای آپشن همان شیب نمودار دلتا است. گاما، تغییر دلتای قرارداد آپشن را با توجه به تغییر قیمت دارایی پایه ارزیابی می‌کند.

به زبان ساده، گاما  (Γ)نشان می‌دهد که به ازای چند دلار (یا چند تومان) تغییر در دارایی پایه، دلتای قرارداد چقدر تغییر می‌کند.

• دلتا، سرعت تغییرات ارزش یک قرارداد آپشن (پریمیوم) و گاما شتاب تغییرات آن است.

برای مثال گاما، از معاملات آپشن سهام اپل استفاده می‌کنیم. فرض کنید قیمت سهام اپل 200 دلار است و شما یک کال آپشن با قیمت اعمال 200 دلار و سررسید 30 روزه خریده‌اید. دلتای این قرارداد آپشن 0.35 و گامای آن 0.05 است (قرارداد ATM است).

اگر قیمت سهام اپل (AAPL) یک دلار بیشتر شده و به 201 برسد، قیمت کال آپشن شما چقدر تغییر می‌کند؟

خب. اگر عدد دلتا و گاما را با هم جمع کنیم، دلتای جدید به دست می‌آید.

پس قیمت پرمیوم قرارداد شما به اندازه 0.4 دلار بیشتر می‌شود.

به نکات مهم گاما در معاملات آپشن دقت کنید:

• در قراردادهای عمیقا ITM و OTM گاما اعداد کوچکتری را نشان می‌دهد.
• در قراردادهای ATM یا نزدیک به ITM گاما در بالاترین حد خود قرار دارد.
• گاما در آپشن خرید و آپشن فروش همیشه عددی مثبت است.
• زمانی که قیمت اعمال نزدیک قیمت دارایی پایه است و به زمان سررسید نزدیک هستیم، گاما اعداد بزرگتری را نشان می‌دهد.
• بزرگتر بودن گاما بدین معنی است که دلتا حتی برای کوچکترین تغییرات در دارایی پایه، به طور قابل توجهی تغییر خواهد کرد.

نقش تتا در بازارهای آپشن چیست؟

تتا، یکی از دیگر از ضرایب پوشش ریسک یونانی در بحث آموزش بازار آپشن است. تتا (Theta) در معاملات آپشن یکی دیگر از یونانی‌ها است که تاثیر گذر زمان بر قرارداد آپشن را نشان می‌دهد. ارزش زمانی قراردادهای آپشن هرچه به زمان سررسید نزدیک‌تر می‌شوند، کمتر شده و همین نکته باعث کاهش ارزش قرارداد می‌شود اما چرا؟

چون نوسان‌پذیری زمان کمتری برای اثرگذاری در قراردادهایی دارد که چند روز بیشتر به تاریخ سررسید آنها باقی نمانده است.

مثلا آپشنی که تتای 0.05- داشته باشد (بدون در نظر گرفتن سایر فاکتورها) هر روزی که به سررسید نزدیک می‌شود، 0.05 از ارزش خود را از دست می‌دهد.

به نکات مهم تتا (Θ) در بازارهای آپشن دقت کنید:

• تتا عددی منفی است اما در آپشن‌های فروشی که عمیقا در سود هستند (ITM) مثبت است.
• تتا در طول قرارداد ثابت نیست و با نزدیک شدن به تاریخ سررسید، بیشتر می‌شود.
• آپشن‌های ATM، بیشترین تاثیر را از تغییرات زمان تا سررسید می‌گیرند.
• آپشن‌های ITM و OTM‌ کمتر تحت تاثیر تغییرات زمانی تا سررسید قرار می‌گیرند.

نقش وگا در بازارهای آپشن چیست؟

در این بخش، آموزش معاملات آپشن را با توضیح نحوه استفاده از ضریب یونانی وگا ادامه می‌دهیم. وگا (Vega) در آپشن تریدینگ، اثر نوسان‌پذیری را بر ارزش قرارداد آپشن نشان می‌دهد. همان طور که گفتیم نوسان‌پذیری بالا، ارزش اختیار معامله را بیشتر می‌کند.

• ارزش قراردادهای عمیقا ITM به علت ارزش ذاتی آنها است پس نوسانات بالا، اثر کمتری بر قیمت آنها می‌گذارد. بنابراین وگا (ν) کوچکتری دارند.
• قراردادهای ATM یا نزدیک به ITM، بیشترین تاثیر را از نوسان‌پذیری دارایی پایه می‌گیرند. بنابراین وگا (ν) بزرگتری دارند.
• قراردادهای OTM فقط ارزش زمانی دارند و هرچه به سررسید نزدیک‌تر می‌شوند، اثرات کمتری از نوسان‌پذیری می‌گیرند. بنابراین وگا (ν) کوچکتری دارند.

نقش رو در بازارهای آپشن چیست؟

رو (Rho) یکی دیگر از یونانی‌ها در Options Markets است که حساسیت قرارداد آپشن را نسبت به تغییرات نرخ بهره بدون ریسک ارزیابی می‌کند. در قراردادهای کوتاه‌مدت اختیار معامله با توجه به تغییرات ناچیز نرخ بهره، رو اهمیتی ندارد اما در قراردادهای بلندمدت اختیار معامله، رو (ρ) اهمیت بالایی دارد.

• اگر نرخ بهره بدون ریسک 1%  تغییر کند، رو نشان می‌دهد که قیمت آپشن چقدر تغییر خواهد کرد.

مثلا اگر رو در یک کال آپشن برابر با 0.02 باشد، افزایش 1% در نرخ بهره، قیمت آپشن را به اندازه 0.02 دلار بیشتر خواهد کرد.

به نکات مهم رو در بازارهای آپشن دقت کنید:

• در کال آپشن‌ها، رو عددی مثبت است. افزایش نرخ بهره، معمولا باعث افزایش قیمت پریمیوم می‌شود.
• در پوت آپشن‌ها، رو عددی منفی است. افزایش نرخ بهره، معمولا باعث کاهش قیمت پریمیوم می‌شود.

استراتژی‌های خرید و فروش در معاملات آپشن چیست؟

در مبحث آموزش بازارهای آپشن، یادگیری استراتژی‌های خرید و فروش تاثیر زیادی بر سودآوری معامله‌گران دارد. استراتژی در بازار آپشن عبارت است از خرید و فروش همزمان چند قرارداد اختیار معامله با هم یا به همراه دارایی پایه قرارداد. این استراتژی‌ها برای پوشش ریسک، سودآوری بیشتر و یا متنوع کردن سبد سرمایه‌گذاری استفاده می‌شوند.

در مبحث آموزش بازارهای مالی، همیشه به این نکته تاکید می‌شود که ریسک و بازدهی با یکدیگر نسبت مستقیمی دارند. یعنی هرچه ریسک کمتر باشد، بازدهی هم کمتر می‌شود.

بنابراین استراتژی‌های اختیار معامله که برای پوشش ریسک یا کم کردن آن استفاده می‌شوند، خود به خود بازدهی کمتری هم دارند. با اینکه برای خیلی‌ها سودهای بالای معاملات آپشن و استراتژی‌های آنها جذاب‌تر است اما بسیاری از افراد حرفه‌ای صرفا برای پوشش ریسک معاملات خود به سمت بازار آپشن می‌آیند.

ما در ادامه مبحث آموزش معاملات آپشن، مهمترین استراتژی‌های معاملاتی برای کاهش ضرر و افزایش سود را به همراه مثال  توضیحمی‌دهیم.

نحوه معامله با استراتژی اختیار خرید پوششی (Covered Call) در بازار آپشن چگونه است؟

یکی از محبوب‌ترین استراتژی‌ها در آموزش معاملات آپشن، استراتژی کاورد کال یا اختیار خرید پوششی است. در این استراتژی شما دارایی پایه را می‌خرید و اختیار خرید آن را می‌فروشید.

زمان استفاده از استراتژی: هنگامی که افق زمانی سرمایه‌گذاری شما در سهام (دارایی پایه) کوتاه‌مدت است و انتظار دارید بازار سهم شما برای مدتی در حالت رنج یا خنثی باشد. در این حالت با فروش کال آپشن‌های در زیان، از طریق پریمیومی دریافتی سود به دست خواهید آورد.

مثالی از استراتژی اختیار خرید پوششی در بازار آپشن ارز دیجیتال

برای درک بهتر استراتژی کاورد کال در مبحث آموزش معاملات آپشن از یک مثال کاربردی استفاده می‌کنیم.

فرض کنید در بازار اسپات ارزهای دیجیتال (یک طرفه) مقداری بیت کوین با قیمت 90,000 دلار خریده‌اید. بعد کال آپشن بیت کوین به قیمت 10,000 دلار را (به تاریخ سررسید سه ماه بعد) می‌فروشید. خب ببینیم سود و ضرر شما از این معامله چقدر است؟

دارایی پایه (بیت کوین): طبیعی است که اگر قیمت بیشتر از 90,000 شود، شما از محل بیت کوین‌های خود وارد سود می‌شوید اما اگر قیمت کمتر شود، به همان اندازه، ضرر خواهد کردید.

فروش کال آپشن: تا زمانی که قیمت BTC کمتر از 90,000 است، شما سود ثابت 10,000 دلار را خواهید داشت اما اگر در تاریخ سررسید، قیمت بیت کوین بیشتر از 90,000 دلار باشد، شما به صورت خطی وارد زیان می‌شوید که می‌تواند ضرر بالایی هم باشد.

ترکیب خرید دارایی پایه و فروش کال آپشن: ۱- اگر در تاریخ سررسید قیمت BTC بیشتر از 90,000  دلار باشد: خریدار، کال آپشن شما را اعمال می‌کند و شما مجبورید سودی که از بیت کوین‌های موجود در پرتفوی خود به دست آورده‌اید را به جای ضرر معامله کال آپشن، پرداخت کنید. در این حالت، سود دارایی پایه، زیان قرارداد آپشن را خنثی می‌کند. در واقع، شما بیت کوین‌های موجود در پرتفوی خود را به خریدار می‌دهید و بابت افزایش قیمت بیت کوین، سود نمی‌کنید. کل سود شما به اندازه پرمیوم‌های دریافتی از قرارداد کال آپشن است.

۲- اگر در تاریخ سررسید قیمت BTC کمتر از 90,000  دلار باشد: در این حالت، خریدار قرارداد آپشن را اعمال نمی‌کند و به اندازه پریمیوم‌های دریافتی از سود شما کم می‌شود. فقط دقت داشته باشید که میزان پرمیوم دریافتی بتواند میزان کاهش احتمالی قیمت دارایی پایه را پوشش بدهد. در غیر این صورت، نمی‌توانید به شکل مطلوبی ریسک خود را پوشش دهید.

نحوه معامله با استراتژی اسپرد خرید صعودی (Bull Call Spread) در بازار آپشن چگونه است؟

اسپرد خرید صعودی، یکی از استراتژی‌های معاملاتی آپشن است که در آن معامله‌گر، یک کال آپشن در سود یا بی‌تفاوت را می‌خرد و یک کال آپشن در زیان را می‌فروشد. زمان سررسید هر دو قرارداد، دارایی پایه و قیمت اعمال آنها باید یکی باشد.

زمان استفاده از استراتژی: این استراتژی متناسب با بازارهای صعودی ملایم است. شما می‌توانید با استفاده از این روش از افزایش آرام قیمت دارایی پایه سود بگیرید.

سود و زیان استراتژی: در این استراتژی، زمانی سود می‌کنید که قیمت دارایی پایه زیاد شود. با کاهش قیمت، شما وارد زیان می‌شوید اما این زیان محدود و ثابت خواهد بود.

مثالی از استراتژی اسپرد خرید صعودی در بازار آپشن طلا

در این قسمت، مثالی از نحوه انجام معاملات در بازار آپشن را با استراتژی اسپرد خرید صعودی بررسی می‌کنیم.

فرض کنید به جای خرید شمش طلا، تصمیم گرفته‌اید با استفاده از استراتژی اسپرد خرید صعودی از معاملات آپشن آن سود بگیرید.

قیمت روزِ گواهی سپرده شمش طلا، 5 میلیون تومان است و پیش‌بینی قیمت طلا از دیدگاه شما صعودی است. پس استراتژی اسپرد خرید صعودی را انتخاب می‌کنید.

در این حالت، ابتدا کال آپشن در سودی با قیمت اعمال 4 میلیون تومان را با قیمت پریمیوم 1 میلیون و 100 هزار تومان می‌خرید. همزمان یک کال آپشن در زیان با قیمت اعمال 5.5 و پرمیوم 400 هزار تومان را می‌فروشید. سررسید هر دو قرارداد یکسان و سه ماهه است.

سود و زیان خرید کال آپشن در سود: اگر قیمت به زیر 4 میلیون تومان سقوط کند شما به اندازه پرمیوم پرداختی (1,100,000) ضرر خواهید کرد. در صورت بیشتر شدن قیمت از 4 میلیون تومان به صورت خطی وارد سود می‌شود.

سود و زیان فروش کال آپشن در ضرر: مادامی که قیمت طلا زیر 5.5 میلیون تومان باشد، شما در سود ثابت 400 هزار تومانی هستید. هرچه قیمت از 5.5 میلیون بیشتر شود، به صورت خطی از سود شما کاسته می‌شود تا اینکه در قیمت بالای 5.9 (400 هزار تومان پرمیوم را اضافه کردیم) وارد زیان می‌شوید.

سود و زیان ترکیب دو کال آپشن در استراتژی: خب حالا با ترکیب این دو قرارداد و با فرض هر دو بازار نزولی و صعودی سود شما بدین شکل خواهد بود:

۱- افزایش قیمت طلا در بازار: فرض کنید قیمت طلا به 6 میلیون رسیده است. پس شما در سود ثابتی به اندازه  800 هزار تومان خواهید بود.

۲- کاهش قیمت طلا در بازار: فرض کنید قیمت طلا کمتر از 4 میلیون تومان می‌شود. پس شما در زیان ثابتی به اندازه  600 هزار تومان خواهید بود.

برای درک بهتر مثال‌های مطرح شده در مبحث آموزش معاملات بازار آپشن، حتما چندین بار استراتژی‌ها و مثال‌ها را بررسی کرده و روی کاغذ آنها را تمرین کنید.

نحوه معامله با استراتژی اسپرد فروش نزولی (Bear Put Spread) در بازار آپشن چگونه است؟

اسپرد فروش نزولی یکی دیگر از استراتژی‌های بازار آپشن است که در آن معامله‌گر، ابتدا یک پوت آپشن در ضرر را می‌فروشد و سپس یک پوت آپشن در سود را می‌خرد. استراتژی بول پوت اسپرد، بخشی مهمی از مباحث آموزش معاملات آپشن را به خود اختصاص می‌دهد.

البته برای فروش قرارداد اختیار فروشی که در ضرر است، پرمیوم کمتری به دست می‌آورید اما برای خرید قرارداد اختیار فروش در سود باید پرمیوم بیشتری پرداخت کنید.

زمان استفاده از استراتژی: هنگامی که پیش‌بینی شما از قیمت، یک روند نزولی اما با قطعیت کم است، می‌توانید از این روش استفاده کنید. با استفاده از این استراتژی، هر دو طرف سود و زیان را محدود می‌کنید.

حداکثر سود: با پایین رفتن قیمت از محدوده قیمت اعمال پوت آپشن فروخته شده، وارد حداکثر سود می‌شوید.

حداکثر ضرر: با بالا رفتن قیمت از محدوده قیمت اعمال پوت آپشن خریداری شده، وارد حداکثر زیان خواهید شد.

تفاوت قراردادهای آپشن با قراردادهای آتی چیست؟

تفاوت قرارداد آپشن و آتی در مختار بودن یا متعهد بودن خریدار به اعمال یا اجرای قرارداد است. در قرارداد آپشن (Option) خریدار، حق خرید و فروش یک دارایی پایه در آینده با یک قیمت معین را می‌خرد اما تعهدی برای اجرای قرارداد ندارد. در قرارداد آتی (Futures) خریدار متعهد می‌شود که حتما دارایی پایه قرارداد را با قیمت مشخص در آینده (تاریخ سررسید) از فروشنده بخرد.

• در قرارداد آپشن خریدار، اختیار خرید یا فروش یک دارایی را می‌خرد اما در قرارداد آتی، خریدار و فروشنده برای مبادله‌ی یک کالا متعهد می‌شوند.

دیگر تفاوت‌های قراردادهای آپشن و فیوچرز در تصویر زیر نشان داده شده‌اند.

مزایای قراردادهای آپشن چیست؟

برای تکمیل مبحث آموزش بازارهای آپشن، بهتر است با مزایای این قراردادها آشنا شوید.

• اهرم مالی: معامله‌گران می‌توانند با مبالغ کمتری از نقدینگی وارد معاملات بزرگتری شوند. در صورتی که خریدار آپشن سود کند، ارزش سود وی چند برابر آورده اولیه خواهد بود اما اگر ضرر کند، فقط به میزان آورده اولیه زیان خواهد دید. این گفته فقط در مورد خریدار صادق است. ضرر فروشندگان آپشن می‌تواند نامحدود و بسیار زیاد باشد.
• مدیریت ریسک: قراردادهای آپشن یکی از ابزارهای پوشش ریسک هستند. خریدار پوت آپشن سهام می‌تواند ریسک کاهش قیمت در سهامی که قبلا خریده را کاهش دهد. علاوه بر این، با خرید قرارداد آپشن یک دارایی به جای خرید اصل دارایی، ریسک فرد کمتر می‌شود. چون زیان خریدار در نهایت با مبلغی که برای خرید آپشن (پریمیوم) پرداخت کرده، برابر خواهد بود.
• کسب درآمد از بازار دوطرفه: در بازارهای آپشن هم می‌توان با قراردادهای خرید از روندهای صعودی سود گرفت و هم با قراردادهای فروش از روندهای نزولی. بنابراین سود شما تنها محدود به رشد قیمت سهام، طلا، ارز دیجیتال و ... نخواهد بود.
• کسب سود از نوسانات قیمت: در بازارهای آپشن می‌توانید بدون اینکه دارایی پایه را داشته باشید، صرفا از نوسانات رو به بالا و پایین قیمت، سود به دست بیاورید. چون دامنه نوسانات در این بازار نامحدود است، معامله‌گران حرفه‌ای می‌توانند سودهای خوبی به دست بیاورند. البته به همین میزان هم احتمال زیان‌های بزرگ وجود دارد.
• متنوع‌سازی پرتفوی سرمایه‌گذاری: قراردادهای آپشن به عنوان یکی از انواع اوراق مشتقه، ابزارهای مناسبی برای متنوع کردن سبد سرمایه‌گذاری شما هستند.
• مزیت زمانی: معاملات آپشن به خریدار این امکان را می‌دهد تا با پرداخت درصدی از قیمت دارایی پایه، جریان‌های آتی قیمت را بررسی کرده و تا بتواند در زمان سررسید، تصمیم نهایی خود برای خرید و فروش را مشخص کند.

معایب قراردادهای آپشن چیست؟

بدون سخن گفتن از معایب قراردادهای اختیار معامله، آموزش بازارهای آپشن ناقص می‌ماند. از آنجایی که قرار نیست پول خود را به راحتی از دست بدهید، به معایب بازار آپشن که در ادامه توضیح می‌دهیم، دقت کنید.

• پیچیدگی: درک کامل مفاهیم بازارهای آپشن (انواع استراتژی‌ها، ضرایب یونانی و ...) پیچیدگی خاص خود را داشته و نیاز به مطالعه، تمرین و تجربه بسیار دارد.
• ریسک بالا برای فروشندگان: پتانسیل زیان فروشندگان آپشن بسیار بالاست چون آنها مجبورند در صورت تمایل خریدار تن به اجرای قرارداد دهند.
• نقدشوندگی: برخی بازارهای آپشن نقدشوندگی کمتری نسبت به دارایی پایه دارند. با این حال، برخی دیگر نقدشوندگی مناسبی دارند.
• زوال زمانی: ارزش یک قرارداد آپشن با گذشت زمان کمتر می‌شود.
• ریسک اهرم: معاملات اهرم‌دار در بازار آپشن، ریسک از بین رفتن سرمایه را دارد.
• نوسان ضمنی: گاهی تغییرات کوچک در نوسانات دارایی پایه می‌تواند تغییرات قابل توجهی در قیمت پریمیوم ایجاد کند. در آپشن‌هایی که نوسان‌پذیری ضمنی بالایی دارند، ریسک نوسان بالای پریمیوم وجود دارد.
• طول عمر محدود: قراردادهای آپشن برخلاف سایر دارایی مالی مثل سهام تاریخ انقضا دارند. بنابراین اگر در بازه زمانی مشخص شده، قیمت دارایی پایه به محدوده مورد نظر معامله‌گر نرسد، قرارداد آپشن بی‌ارزش می‌شود.
• کارمزدهای بالاتر: به کارگرفتن استراتژی‌های پیچیده و ترکیبی باعث افزایش کارمزد معاملات می‌شود. البته کارمزد قراردادهای آپشن در هر بازاری متفاوت هستند. مثلا در بورس ایران، کارمزد معاملات اختیار معامله کمتر از سهام است.

سخن پایانی

در این قسمت به آموزش بازارهای آپشن پرداخته و دانستیم که قراردادهای آپشن به دو نوع  Call (خرید) و Put‌ (فروش) تقسیم می‌شوند. در حال حاضر، قراردادهای آپشن سهام در بورس ایران، قراردهای آپشن طلا و سکه در بورس کالا و همچنین قراردادهای آپشن ارز دیجیتال طرفداران بسیاری پیدا کرده‌اند.

مهمترین مزیت معاملات آپشن این است که به شما اجازه می‌دهد با سرمایه کم، سودهای چند برابری بگیرید. البته اگر به تحلیل بازارهای مالی و مدیریت ریسک تسلط نداشته باشید، دچار زیان‌های بزرگی خواهید شد.

بازار آپشن در یک نگاه
قرارداد آپشن	قراردادی که حق (و نه الزام) خرید یا فروش یک دارایی با قیمت معین را در تاریخ سررسید به خریدار آپشن می‌دهد.
کال آپشن (اختیار معامله خرید)	حق خرید دارایی در قیمت مشخص تا تاریخ سررسید
پوت آپشن (اختیار معامله فروش)	حق فروش دارایی در قیمت مشخص تا تاریخ سررسید
قیمت اعمال	قیمتی که در آن اختیار خرید یا فروش اعمال می‌شود.
تاریخ سررسید	آخرین مهلت اعمال اختیار خرید/فروش
ارزش ذاتی	تفاوت بین قیمت بازاری و قیمت اعمال قرارداد آپشن در صورت سودآوری
ارزش زمانی	بخشی از قیمت آپشن که فراتر از ارزش ذاتی است.| ارزش زمانی نشان‌دهنده پتانسیل سودآوری قرارداد در طول زمان باقیمانده تا سررسید است.
پرمیوم	هزینه خرید یک قرارداد آپشن
نسبت های یونانی	شامل ۵ نسبت دلتا، گاما، وگا، تتا و رو| نسبت‌هایی برای تعیین ارزش قرارداد آپشن

 

نکته مهم پایانی اینکه اولا تا در تحلیل بازارهای مالی حرفه‌ای نشده‌اید، سمت معاملات آپشن نروید. دوما اینکه پس از یادگیری اصولی برای مدت زمان زیادی صرفا در سمت خریدار کال آپشن یا پوت آپشن بمانید چون در این معاملات بیشترین ضرر شما همان مبلغ پرمیومی است که پرداخت می‌کنید.

 در طرف مقابل، ضرر فروشنده آپشن نامحدود است. پس صرفا افراد حرفه‌ای و باتجربه و البته با نقدینگی بالا می‌توانند در بازارهای آپشن، فروشنده باشند.

 

برای آشنایی بیشتر با سایر اوراق مشتقه و معامله‌گران حرفه‌ای آنها از مقالات زیر استفاده کنید.

• آنتونی سالیبا؛ تریدر برتر بازار آپشن
• آشنایی با قرارداد اختیار معامله در بورس
• بازار آتی چیست و چه کاربردهایی دارد؟
• قرارداد آتی نقره | نحوه خرید و تحویل فیزیکی نقره از بورس کالا
• راهنمای خرید پسته از بورس کالا| قرارداد آتی پسته
• تفاوت فارکس و فیوچرز

 

سوالات متداول

۱- تفاوت میان خریداران و فروشندگان در بازارهای آپشن چیست؟

تفاوت خریداران و فروشندگان آپشن این است که خریداران، اجباری برای اعمال و اجرای معامله در تاریخ سررسید ندارند. خریداران صرفا در صورت خواست خود و در سود بودن، قرارداد را اعمال می‌کنند. بنابراین ریسک خریداران آپشن محدود و بیشترین ضررشان، از دست دادن مبلغ پریمیوم است.

فروشندگان آپشن، مجبور هستند که در صورت درخواست خریدار، دارایی پایه قرارداد را با قیمت تعیین شده به او بفروشند یا از وی بخرند. بنابراین ریسک فروشندگان آپشن نامحدود است و احتمال از دست دادن مبالغ بسیار بیشتری از پریمیوم را دارند.

۲-‌ اختیار خرید و فروش چیست؟

اختیار خرید (Call Option) قراردادی است که به خریدار حق خرید یک دارایی مشخص (طلا، سهام، ارز دیجیتال و ...) با قیمت معین در یک تاریخ مشخص در آینده (تاریخ سررسید) را می‌دهد. اگر خریدار قرارداد را اعمال کند، فروشنده باید طبق قرارداد دارایی را به خریدار بفروشد.

اختیار فروش (Put Option) قراردادی است که به خریدار حق فروش یک دارایی مشخص (طلا، سهام، ارز دیجیتال و ...) با قیمت معین در یک تاریخ مشخص در آینده (تاریخ سررسید) را می‌دهد. اگر خریدار قرارداد را اعمال کند، فروشنده باید طبق قرارداد دارایی را از خریدار بخرد.

۳- چطور در بازار آپشن ارز دیجیتال معامله کنیم؟

برای ترید کردن معاملات آپشن ارز دیجیتال می‌توانید در یک صرافی معتبر که معاملات Options را ساپورت می‌کند، ثبت نام کنید؛ صرافی‌هایی مثل بایننس (Binance)، بای بیت (Bybit) و دریبیت (Deribit).

۴-‌ چطور در بازار آپشن سهام ایران معامله کنیم؟

برای معامله کردن در بازار آپشن سهام، ابتدا در یکی از بهترین کارگزاری‌های بورس ایران که معاملات مشتقه را ساپورت می‌کند، ثبت نام کنید. سپس باید بیانیه مربوط به معاملات مشتقه سهام را امضا کنید. برای معاملات آپشن کالا در بورس کالا باید کد مشتقه بورس کالا را دریافت کنید.