انواع استراتژی‌های انتخاب سهام

استراتژی انتخاب سهام، روشی جهت گزینش سهم‌های پر بازده با توجه به افق زمانی سرمایه‌گذاری و سطح ریسک‌پذیری سرمایه‌گذار است. به جرات می‌توان گفت یکی از بهترین انواع استراتژی‌های انتخاب سهام، روشی است که وارن بافت به کار می‌گیرد. روشی که عمده ثروت این سرمایه‌گذار بر مبنای آن به وجود آمده است. در ادامه این روش و سایر استراتژی‌های انتخاب سهام را معرفی خواهیم کرد.

بررسی نکات مهم پیش از به کارگیری استراتژی انتخاب سهام

1. به جای تک سهم بودن، مجموعه‌ای از سهم‌های پر بازده در صنایع بورسی مختلف را انتخاب کنید.
2. افق زمانی سرمایه گذاری (کوتاه‌مدت، میان‌مدت یا بلندمدت) را مشخص کنید.
3. سطح ریسک‌پذیری خود (کم، زیاد یا متوسط) را مشخص کنید.

برای مثال فردی با ریسک‌پذیری بالا ممکن است به خرید سهم‌های بازار پایه که در کوتاه مدت بازدهی بالایی دارند، اقدام کند و فرد دیگری با ریسک‌پذیری متوسط به دنبال سهام بنیادی باشد. افق زمانی سرمایه گذاری این فرد میان‌مدت یا بلندمدت است.

معرفی انواع استراتژی‌های انتخاب سهام

در ادامه چندین استراتژی انتخاب سهام را بررسی خواهیم کرد.

۱- انتخاب سهام بنیادی و سرمایه گذاری ارزشی: کسب بازدهی بالا و مطمئن با استفاده از بهترین استراتژی انتخاب سهام به تاسی از وارن بافت بزرگ و سبک سرمایه گذاری ارزشی (Value Investing) امکان‌پذیر خواهد بود. در این استراتژی ابتدا صنایع پر بازده بازار با توجه به شرایط اقتصاد کلان در ایران و جهان انتخاب شده و از هر صنعت چند سهم بنیادی و با ارزش انتخاب می‌شوند. سپس هنگامی که قیمت بازاری سهام این شرکت‌ها به زیرِ ارزش ذاتی‌شان رسید، خرید و سرمایه گذاری آغاز می‌شود.

با استفاده از این استراتژی می‌توان از کسب سود مطمئن بود. با این وجود شخصی که استفاده از این استراتژی را انتخاب می‌کند بایستی از صبر کافی برخوردار باشد تا بقیه افراد به ارزشمندی سهم پی برده و با خرید آن، منجر به افزایش قیمت سهم شوند.

متاسفانه بسیاری از افراد نحوه استفاده از تحلیل بنیادی جهت یافتن سهم‌های ارزشمند را نمی‌دانند و به همین دلیل نمی‌توانند بازدهی بالایی (بیشتر از نرخ تورم) به دست بیاورند. استراتژی انتخاب سهام در انجمن خبرگان سرمایه‌گذاری در ایران بر همین پایه یعنی انتخاب سهم‌های بنیادی با قیمتی کمتر از ارزش ذاتی شکل گرفته است. در صورت تمایل به کسب بازدهی مشابه با این انجمن از سبد پیشنهادی سهام در بازه بلندمدت استفاده کنید.

• استفاده از این روش نیازمند تسلط به تحلیل بنیادی و محاسبه ارزش ذاتی شرکت‌ها است.

۲- دومین استراتژی انتخاب سهام مربوط به سرمایه گذاری رشدی (Growth Investing) است. در این روش سرمایه گذاران با شناسایی سهم‌هایی که احتمال دارد سودآوری و رشد درآمد آنها بیشتر از میانگین رشد در همان صنعت بورسی شود، انتخاب می‌شوند. بر اساس این استراتژی سرمایه گذار بایستی شرکت‌هایی که محصول یا خدمتی نوآورانه که امکان رشد آن در آینده وجود دارد را شناسایی کنند.

• تسلط بر تحلیل بنیادی (جهت تخمین پیش بینی سود در آینده) و دانش اقتصاد کلان جهت شناسایی سهام رشدی الزامی است.

۳- یکی دیگر از انواع استراتژی‌های انتخاب سهام، استفاده از تحلیل تکنیکال است. برخی از معامله‌گران با تکیه صرف بر تحلیل تکنیکال اقدام به خرید سهام می‌کنند. در این روش می‌توان از مفاهیم، ابزارها، اندیکاتورها و الگوهای خاصی استفاده کرد.

برخی از ترکیب اندیکاتورها و مفاهیم (مانند ترکیب امواج الیوت و ایچیموکو) و برخی از ترکیب الگوها و مفاهیم (مانند خطوط حمایت و مقاومت استاتیک و داینامیک و الگوهای چارتی) استفاده می‌کنند. برخی دیگر ترکیب پرایس اکشن و تحلیل تکنیکال را بهترین روش انتخاب سهام می‌دانند.

• به تجربه می‌توان گفت که استفاده از تحلیل تکنیکال صِرف برای انتخاب سهام در بورس ایران چندان کارا نیست. بهتر است ابتدا چندین سهم بنیادی شناسایی کرده و تحلیل تکنیکال را در چارت قیمت آنها به کار ببرید.

۴- چهارمین استراتژی انتخاب سهام نیز بر پایه تحلیل بنیادی است. در این روش ابتدا بهترین صنایع بورسی انتخاب شده، سپس نقدشوندگی و ترکیب سهامداران عمده آن بررسی می‌شود.

• سهم‌هایی که نقدشوندگی بیشتری دارند، ریسک کمتری برای خرید و فروش دارند.
• اگر سهامداران عمده یا حقوقی سهم عملکرد مطلوبی داشته باشند به موقع از سهم حمایت خواهند کرد.

پس از آن شفافیت اطلاعاتی شرکت، میزان سودآوری، بدهی و سایر فاکتورهای مهم تحلیل بنیادی با توجه به صورت‌های مالی سنجیده می‌شوند. در این رابطه می توان به نکات زیر اشاره کرد:

• به طور کلی هر چه سود عملیاتی بیشتر باشد، بهتر است چون شرکت به احتمال زیاد می‌تواند مجددا همین مقدار سود را در آینده بسازد.
• به طور کلی هر چه بدهی شرکت باشد، ریسک سرمایه گذاری در آن بیشتر است.

۵- پنجمین استراتژی انتخاب سهام مربوط به سود نقدی است. برخی از سرمایه گذاران با بررسی صورت‌های مالی، سهم‌هایی را برای خرید انتخاب می‌کنند که EPS بالایی داشته و احتمال تقسیم درصد بالایی از سود در قالب DPS در آنها وجود دارد. در این روش بایستی قبل از مجمع عمومی سالانه شرکت مقدار EPS و سابقه ی شرکت در تقسیم سود را بررسی کنید. از این روش با عنوان استراتژی سرمایه گذاری درآمدی (Income Investing) نیز یاد می‌شود. در این استراتژی، سرمایه‌گذاران سهام شرکت‌هایی را انتخاب می‌کنند که در چرخه عمر خود در مرحله بلوغ قرار دارند. این شرکتها نیاز چندانی به انباشته کردن سود نداشته و درصد بیشتری از سود به ازای هر سهم را در پایان سال مالی به سهامداران پرداخت می‌کنند.

• شرکتهای تازه تاسیس عمدتا جهت رشد شرکت، درصد بیشتری از سود را انباشته می‌کنند.

۶- برخی سرمایه‌گذاران یک قدم فراتر گذاشته و پس از دریافت سود تقسیمی بالا از استراتژی سرمایه گذاری مجدد سود تقسیمی (DRIPs) استفاده کرده و سود نقدی دریافتی خود را به خرید سهام اختصاص می‌دهند. پیشنهاد می‌کنیم پیش از استفاده از این روش جهت کسب بازدهی میان مدت، حتما جایگاه کنونی قیمت سهم در نمودار را بررسی کنید. اضافه کردن سهم در مناطق مقاومتی منجر به ضرر شما در کوتاه مدت خواهد شد.

۷- استراتژی رشدی در قیمت معقول (GARP) یکی دیگر از انواع استراتژی‌های انتخاب سهام بوده که با ترکیب دو روش سرمایه گذاری رشدی و ارزشی به دنبال یافتن شرکتهایی است که تا حدودی کمتر از ارزش ذاتی خود قیمت‌گذاری شده و در عین پتانسیل رشد در آینده را نیز دارند.

این استراتژی که مبدع آن پیتر لینچ افسانه‌ای است، برای انتخاب سهام بیشترین استفاده را از نسبت PEG (قیمت به درآمد به نرخ رشد) می‌کند. برای محاسبه نسبت PEG، نسبت P/E‌ را به نرخ رشد هر سهم تقسیم می‌کنند. به طور کلی هر چه این نسبت کوچکتر از یک باشد، نشان‌دهنده این است که سهم قیمتی کمتر از ارزش ذاتی داشته و مناسب خرید است.

۸- هشتمین استراتژی انتخاب سهام مربوط به استراتژی CANSLIM است. در این روش، سهام رشدی با استفاده از ترکیب تحلیل تکنیکال و بنیادی انتخاب می‌شود. در ادامه به توضیح هر یک از حروف اختصاری در نام این استراتژی خواهیم پرداخت.

شرح استراتژی	حروف اختصاری
افزایش EPS فصلی نسبت به مدت مشابه در سال قبل (بیشتر از ۲۰٪)	C: Current quarterly EPS
افزایش درآمد سالانه در ۵ سال گذشته	A: Annual earnings
تولید محصولات جدید یا وقوع دیگر رویدادهای مثبت در شرکت (این اخبار منجر به رشد کوتاه مدت قیمت می‌شوند)	N: New products
عرضه کم سهام در بازار به همراه افزایش تقاضا	S: Supply and Demand
انتخاب سهام از میان سهم‌های پیشرو در هر صنعت	L: Leader stocks
وجود سرمایه‌گذاران نهادی یا حقوقی معتبر در سهم	I: Institutional sponsorship
شناسایی روند بازار و ترجیحا خرید در بازار صعودی	M - Market direction

 

در این مقاله انواع استراتژی‌های انتخاب سهام مانند سرمایه گذاری ارزشی، سرمایه گذاری رشدی، سرمایه گذاری درآمدی، روش رشدی در قیمت معقول و ... پرداخته و دانستیم که بهترین روش، انتخاب سهم‌های بنیادی بر مبنای سرمایه گذاری ارزشی است.

امیدواریم شما نیز پس از بررسی این استراتژی‌ها و آزمایش آنها (با استفاده از عملکرد گذشته سهم‌ها) به استراتژی مناسبی جهت خرید سهام دست پیدا کنید. در صورت نیاز می‌توانید از سهم‌های منتخب انجمن خبرگان که با استفاده از این استراتژی و توسط جمعی از تحلیلگران بازار با مدیریت آقای هومن مقراضی انتخاب شده‌اند، استفاده کنید.

• با مراجعه به این قسمت بازدهی پرتفوی بلندمدت انجمن خبرگان را مشاهده کنید.

 

مطالعه مقالات زیر جهت آشنایی هر چه بیشتر با روشهای انتخاب سهام پیشنهاد می‌شوند.

• چه سهامی را در بورس بخریم؟
• چه سهامی را در بورس نخریم؟
• سهم‌های شاخص ساز بورس + n نماد شاخص ساز
• بررسی انواع ارزش سهام در بورس
• تفاوت قیمت و ارزش واقعی سهم چیست؟
• معرفی عوامل تاثیرگذار بر قیمت سهام

 

سوالات متداول

۱- بهترین استراتژی انتخاب سهام چیست؟

بهترین استراتژی انتخاب سهام استفاده از سرمایه گذاری ارزشی و خرید سهم‌هایی با ارزش ذاتی بالا اما قیمت پایین است. جهت استفاده از این استراتژی بایستی به تحلیل فاندامنتال تسلط داشته باشید.

۲- انواع استراتژی‌های تحلیل بنیادی چیست؟

از مشهورترین استراتژی‌های تحلیل بنیادی، می‌توان به استراتژی سرمایه گذاری رشدی و استراتژی سرمایه گذاری ارزشی اشاره کرد. سرمایه گذاری رشدی بر مبنای خرید سهامی است که انتظار سودآوری و رشد آنها در آینده وجود دارد. سرمایه گذاری ارزشی بر مبنای خرید سهامی است که با قیمتی کمتر از ارزش ذاتی آن در بازار در حال معامله شدن است.